Energía, chips, Taiwán: Puntos críticos para 2023 en un mundo fracturado

 Energía, chips, Taiwán: Puntos críticos para 2023 en un mundo fracturado

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 (Bloomberg) -- Una nueva era de rivalidad entre grandes potencias está redibujando el mapa de la economía mundial y obligando a los jefes de empresas a navegar por un número creciente de puntos conflictivos globales.

Con una guerra caliente en Europa y una guerra fría que se intensifica entre EE. UU. y China, el resto del mundo está bajo presión para elegir bando. Los líderes políticos están imponiendo nuevas prioridades económicas, mientras luchan para evitar la escasez de productos básicos vitales, desde gas natural hasta semiconductores, y usan los que controlan como palanca. Para los titanes del comercio reunidos en Davos esta semana, todo esto marca un cambio. lejos de la era de los lazos globales cada vez más estrechos, cuando las grandes empresas pensaban que habían logrado hacer que el mundo fuera plano. Ahora le espera un viaje más accidentado.

El debate en el Foro Económico Mundial girará en torno a estos riesgos geoeconómicos emergentes. Algunos se centran en bienes o mercados clave, como el enfoque mundial en la seguridad energética desde la invasión de Ucrania por parte de Rusia, o la campaña de EE. UU. para privar a China de tecnología de punta. Otros son geográficos, sobre todo la amenaza de conflicto en Taiwán.

“Vivimos en un mundo más fragmentado que incluye la fragilidad financiera, por lo que una cosa que claramente está en la mente de todos es: dónde invertir y cómo invertir en un mundo más multipolar”, dijo Karen Harris, Nueva York. antes de volar a Davos, es director general del Macro Trends Group en la consultora Bain & Co., con base en el país.

Aquí hay una descripción general de algunos de los puntos críticos probables de este año en el mundo cada vez más tenso del arte de gobernar económico.

Energía como arma

La energía está en el centro de la guerra económica que enfrenta a EE. UU. y sus aliados contra Rusia. Ambas partes han tratado de convertirlo en un arma, y existe la posibilidad de más disturbios en 2023.

El presidente Vladimir Putin dice que Rusia no venderá petróleo a ninguna nación que participe en los precios máximos que Estados Unidos y sus aliados del Grupo de los Siete están tratando de imponer. Por ahora, eso significa un límite de $60 por barril. Las reglas del G-7 han ayudado a empujar las exportaciones de crudo ruso muy por debajo de ese umbral, lo que podría reducir la capacidad de Putin para financiar la guerra.

Rusia todavía tiene compradores, en particular India, China y Turquía. También tiene la opción de cerrar el suministro por completo, lo que causaría estragos en los mercados petroleros, amenazando con repetir el aumento del precio del crudo del año pasado que hizo subir la inflación en todas partes.

No todo es petróleo crudo. Restricciones similares en productos rusos refinados como el diésel entrarán en vigor el próximo mes, y algunos funcionarios occidentales temen que puedan desencadenar una escasez.

Y el cierre de los gasoductos rusos ha dejado un gran vacío en el suministro global. Hasta ahora, un cálido invierno europeo ha ayudado a que el déficit sea menos agudo y a que bajen los precios del gas y la electricidad. Aún así, es probable que este año las naciones se apresuren a asegurar los escasos envíos de combustible licuado.

 La batalla por las fichas

Los semiconductores, componentes cruciales de todo, desde automóviles eléctricos hasta misiles balísticos y nuevas tecnologías de inteligencia artificial, están emergiendo como uno de los campos de batalla más importantes de la economía global. Durante el año pasado, la administración Biden ha utilizado varias herramientas, incluidos los controles de exportación, para evitar que China compre o fabricar los chips más avanzados. También lanzó un programa de subsidio de $ 52 mil millones para la industria nacional de chips, para llevar las capacidades de fabricación a casa.

Estados Unidos dice que sus restricciones de fuerza contundente están dirigidas a las capacidades militares chinas, mientras que Beijing dice que son parte de un esfuerzo más amplio para detener el avance económico de China. Cualquiera que sea el caso, los aliados estadounidenses deberán estar a bordo para que las aceras funcionen. Los Países Bajos y Japón, que albergan algunas de las empresas de chips más avanzadas, ya se han puesto de acuerdo.

El cumplimiento tendrá un costo, ya que las empresas que fabrican chips o maquinaria para construirlos pueden perder en el vasto mercado chino. Mientras tanto, Beijing está invirtiendo dinero en su propia industria de semiconductores, aunque las tecnologías de vanguardia probablemente serán difíciles de replicar, y podría intentar tomar represalias si se endurecen las restricciones.

¿Guerra por Taiwán?

Los líderes estadounidenses y europeos temen que el próximo frente en la nueva guerra fría, que podría volverse candente, sea Taiwán.

China ha reclamado Taiwán como propio desde que el gobierno nacionalista derrocado en Beijing huyó allí después de la revolución comunista. El Pentágono dijo recientemente que no ve señales de un ataque inminente. Pero espera más del comportamiento agresivo que se ha convertido en un patrón desde que la expresidenta de la Cámara de Representantes, Nancy Pelosi, provocó una furiosa reacción de Beijing al visitar la isla en agosto, con un aumento de los ejercicios militares y acciones intrusivas por aire y mar. El presidente Joe Biden ha prometido enviar fuerzas estadounidenses en caso de una invasión, algo que descartó hacer en Ucrania.

Además de los riesgos obvios de un conflicto directo entre superpotencias, existe una dimensión económica en el enfrentamiento. Como hogar del fabricante de chips más grande del mundo, TSMC, Taiwán es fundamental para todo tipo de cadenas de suministro globales. Incluso una escalada que no llegue a la guerra, como un bloqueo chino, podría desencadenar un efecto dominó colosal.

Un movimiento chino contra Taiwán, y la probable respuesta occidental, “es una contingencia que todos están planeando”, dice Tim Adams, director ejecutivo del Instituto de Finanzas Internacionales. “Todas las empresas están analizando cómo serían esas sanciones y quién sería un aliado de EE. UU.”.

‘Friendshoring’ y Subsidios

Los gobiernos están cada vez más dispuestos a utilizar sus economías como herramientas del arte de gobernar. A la ofensiva, eso podría significar negar a los rivales el acceso a bienes o mercados. En defensa, significa que solo se puede confiar en los aliados para entregar suministros estratégicos, una idea conocida como “friendshoring”.

Pero los amigos pueden pelearse, y la orilla más amigable de todas está en casa. Es por eso que las naciones están aumentando los subsidios para sus productores nacionales, un alejamiento de la ortodoxia del libre comercio que ya está causando fricciones.

La administración Biden está gastando más de $ 50 mil millones para impulsar a los fabricantes de chips en el país y también respaldando la industria de vehículos eléctricos como parte de un plan de $ 437 mil millones para combatir el cambio climático. Europa reaccionó con furia, acusando a su aliado de prácticas comerciales desleales que incentivan a las empresas a trasladarse a los EE. UU., y dice que podría implementar su propio apoyo financiero.

El riesgo es una carrera mundial de subsidios en la que los ganadores son los países con los bolsillos más profundos y los perdedores son las economías del mundo en desarrollo que ya sufren una carga de deuda cada vez mayor.

El reinado del dólar

Cada vez más países, no todos ellos adversarios estadounidenses, están buscando formas de realizar más negocios fuera del dólar, porque ven que EE. UU. convierte su moneda en una herramienta para promover los objetivos de política exterior.

El gobierno de Biden congeló unos 7.000 millones de dólares de las reservas del banco central de Afganistán para mantener el dinero fuera del alcance de los nuevos gobernantes talibanes del país. Estados Unidos y la Unión Europea están buscando formas de confiscar legalmente reservas rusas por valor de medio billón de dólares y utilizarlas para reconstruir Ucrania.

Es probable que tome muchos años desplazar al dólar como activo de reserva mundial, si es que eso sucede. El estado de refugio seguro del billete verde fue evidente el año pasado cuando se disparó en los primeros meses turbulentos de la guerra de Ucrania. Está arraigado en todo, desde la banca central hasta el comercio de productos básicos, y no existe una alternativa clara.

Aún así, entre países como China, Rusia e Irán, así como India y los gigantes energéticos del Golfo, que tienen relaciones más amistosas con Washington, la búsqueda está en formas de construir vínculos comerciales que eviten el dólar. La visita del presidente chino, Xi Jinping, a Arabia Saudita el mes pasado, en la que se habló de acuerdos energéticos cotizados en la moneda de China con inversiones que fluirían en sentido contrario, puede ser una señal de lo que vendrá.


El riesgo para Estados Unidos y sus aliados es doble. Su arma de sanciones, que se basa en el dominio del dólar para ser efectiva, puede perder parte de su fuerza. Y es posible que se enfrenten a una mayor inflación, ya que los acuerdos comerciales entre economías no occidentales excluyen del mercado materias primas clave, lo que eleva los precios para otros compradores.

“El dólar estadounidense es un maleficio para todos nosotros”, dijo George Yeo, exministro de Relaciones Exteriores de Singapur, en una conferencia la semana pasada. “Si arma el sistema financiero internacional, crecerán alternativas para reemplazarlo”.