El BCE sube medio punto mientras Lagarde advierte sobre más movimientos de este tipo
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El BCE sube medio punto mientras Lagarde advierte sobre más movimientos de este tipo
Tras sucesivas subidas de 75 puntos básicos, el BCE elevó la tasa de los depósitos más lentamente el jueves, hasta el 2%, como esperaban los economistas. Al comprometerse a impulsar los costos de los préstamos "significativamente" más altos, los funcionarios ampliaron los esfuerzos para controlar los precios con la decisión de reducir su cartera de bonos de 5 billones de euros (5,3 billones de dólares).
“Cualquiera que piense que esto es un pivote para el BCE está equivocado”, dijo Lagarde en una conferencia de prensa. "Deberíamos esperar aumentar las tasas de interés a un ritmo de 50 puntos básicos durante un período de tiempo".
“Tenemos más terreno que cubrir, tenemos más tiempo por recorrer y nos espera un juego largo”, dijo.
Los comerciantes se sumaron a las apuestas de aumento de tasas, fijando un precio máximo de tasa de depósito del 3% el próximo año, en comparación con el 2,93% anterior. El índice Stoxx Europe 600 cayó hasta un 2,5 %, hundiéndose al nivel más bajo en un mes y al máximo en casi dos meses debido a la caída de sectores sensibles a las tasas como la tecnología y los minoristas.
Lagarde dijo que los mercados financieros no habían tenido en cuenta adecuadamente la cantidad que los costos de endeudamiento tendrían que aumentar para sofocar la inflación.
Para complementar el impulso de las tasas, los funcionarios describieron planes para un ajuste cuantitativo, descargando la deuda del gobierno comprada como estímulo en el pasado. El plan contempla detener parcialmente las reinversiones de los bonos que vencen bajo el Programa de Compra de Activos a partir de marzo. Los volúmenes promediarán € 15 mil millones por mes en el segundo trimestre, con el ritmo más allá aún por determinar.
El cambio a la baja del BCE en el aumento de tasas, junto con movimientos similares esta semana por parte de la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra, puede reflejar la creencia de que la peor inflación en una generación, aunque no vencida, está al menos cerca de su punto máximo.
El anuncio sigue a una primera caída en un año y medio de ganancias desbocadas en los precios de la zona euro y llega con el bloque monetario probablemente ya en recesión.
Pero, al igual que la Fed, el mensaje fue que el endurecimiento monetario aún tiene camino por recorrer, a pesar de que los formuladores de políticas en Fráncfort ya supervisan la racha de aumentos de tasas más contundente en la historia del BCE.
“Si tuviera que comparar con la Fed, tenemos más terreno que cubrir, tenemos más tiempo por recorrer”, dijo Lagarde.
Las nuevas proyecciones, también publicadas el jueves, ayudarán a determinar cuánto tiempo. Con la guerra de Rusia en Ucrania aún en curso, las predicciones confirmaron un contexto desafiante que incluye una expansión económica de solo 0,5% en 2023. Mientras tanto, se elevaron las previsiones de inflación para los próximos dos años. Todavía se ve por encima del objetivo del 2% en 2025.
Una tasa de depósito del 2% está cerca del nivel neutral teórico que ni restringe ni estimula la economía. Pero varios funcionarios han abogado por nuevos movimientos hacia territorio restrictivo a medida que los elevados precios de la energía continúan avivando la inflación.
Qué tan altos serán los costos de endeudamiento en última instancia es una pregunta central ahora para los inversores, aunque es un tema sobre el cual los formuladores de políticas tienen los labios apretados. Los economistas encuestados por Bloomberg antes de la decisión preveían solo un aumento más, en febrero, al 2,5%.
La reducción planificada en las tenencias de bonos agrega un nuevo elemento a la negociación de tasas entre los miembros del Consejo de Gobierno que pronto serán 26 y puede haber ayudado a obtener apoyo para un aumento más pequeño de los funcionarios más agresivos del panel.
Varios presionaron por un comienzo temprano de QT, mientras que sus colegas más moderados se preocuparon por el deterioro del panorama económico y expresaron una preferencia por una acción menos agresiva sobre las tasas.
--Con la asistencia de Christoph Rauwald, Laura Malsch, Alice Gledhill, Cagan Koc, Ben Sills, Bryce Baschuk, James Regan, William Horobin, Alessandra Migliaccio, Veronica Ek, Ksenia Galouchko, Joel Rinneby, Harumi Ichikura, James Hirai, Carolynn Look, Alexey Anishchuk, Andrew Langley y Zoe Schneeweiss.
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