Lagarde encabeza un coro advirtiendo que hay que anclar la inflación
La economía mundial puede encaminarse hacia una nueva era de inflación volátil, lo que hace que sea aún más crucial anclar las expectativas sobre hacia dónde se dirigen los precios, advirtieron el viernes los gobernadores de los bancos centrales.
Los formuladores de políticas advirtieron que las esperanzas de un enfriamiento rápido de las presiones inflacionarias el próximo año pueden resultar prematuras. Más de una docena de banqueros centrales se reunieron en una conferencia en Bangkok organizada por el Banco de Tailandia y el Banco de Pagos Internacionales. El cambio climático, la geopolítica y el crecimiento cambiante de la población significan que los precios pueden permanecer elevados por más tiempo, dijeron.
Eso hace que sea aún más crucial transmitir un mensaje a los hogares y las empresas de que los precios se reducirán. El peligro de permitir que las expectativas de inflación se desanclen sería aún más dañino, dijo la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde.
“Dada esta incertidumbre excepcional, lo que tenemos que hacer los banqueros centrales es implementar una política monetaria que ancle las expectativas para que esas expectativas permanezcan amarradas al objetivo”, dijo en un panel de discusión.
“Necesitamos señalarle al público, a los observadores, a los comentaristas, que en todos los escenarios la inflación regresará a nuestra meta de mediano plazo de manera oportuna. Esto es lo mejor que podemos hacer en el entorno actual”, dijo Lagarde.
Todas las miradas están puestas en la última reunión del BCE del año el 14 y 15 de diciembre, cuando los funcionarios decidirán si entregan un tercer aumento consecutivo de la tasa de interés de 75 puntos básicos o reducen el ritmo a medio punto. En Asia, se espera ampliamente que la mayoría de los bancos centrales que se reúnen sobre las tasas este mes mantengan el endurecimiento monetario.
Primer examen
Las preocupaciones sobre las restricciones de suministro duraderas salpicaron las discusiones entre los funcionarios. El gobernador del Banco de la Reserva de Australia, Philip Lowe, dijo que los bancos centrales se enfrentan a su primera prueba en un nuevo mundo de inflación más variable.
“Si la inflación va a ser aún más variable, hace que la credibilidad de la política monetaria sea más importante que nunca”, dijo. “Realmente necesitamos que la gente crea y comprenda que cuando la inflación se aleje del objetivo, lo que sucederá con mayor frecuencia, regresará”.
Los bancos centrales han aumentado agresivamente las tasas de interés este año en un esfuerzo por controlar el peor brote de inflación en décadas. Se espera que los precios disminuyan el próximo año debido a la desaceleración de la demanda, la caída de los precios de los productos básicos y los alimentos y las comparaciones interanuales favorables.
“Una respuesta de la tasa de interés preventiva, anticipada y prospectiva es muy importante para reducir las expectativas de inflación”, dijo el gobernador del Banco de Indonesia, Perry Warjiyo. El consenso sobre las ganancias de precios en la economía más grande del sudeste asiático se ha enfriado "rápidamente" al 5,5% hoy desde cerca del 7% hace cuatro meses, gracias a las agresivas subidas de tipos de los responsables políticos, dijo.
“Pero yo diría que nunca hemos enfrentado un aumento tan importante en la inflación global”, dijo en la conferencia Agustín Carstens, quien dirige el Banco de Pagos Internacionales. “La simultaneidad de esto es bastante notable”.
Inflación baja
En China, donde los precios se han moderado relativamente este año dado que los bloqueos de Covid siguen siendo un pilar de la política pandémica, los funcionarios se centran en el crecimiento, según el gobernador del Banco Popular de China, Yi Gang.
Yi apareció en la conferencia en un discurso en video, diciendo que el banco central tiene una "política monetaria bastante acomodaticia para ayudar con la recuperación económica y maximizar el empleo". Dijo que la inflación probablemente se mantendrá en un “rango moderado” en 2023.
Raghuram Rajan, exgobernador del banco central de la India, advirtió que la volatilidad también podría significar que los precios regresen a un régimen más bajo debido a los vientos en contra del crecimiento que incluyen el envejecimiento de la población, la menor inmigración, la disminución del espacio fiscal y la desglobalización, todo lo cual mitiga la rápida expansión económica.
“Deberíamos estar preparados para volver potencialmente al régimen de baja inflación”, dijo Rajan, quien ahora es profesor de finanzas en la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago.
Aún así, las preocupaciones sobre la escasez de suministro y los bloqueos duraderos se encuentran entre las consideraciones a mediano plazo más apremiantes que destacaron los funcionarios.
“Las restricciones de suministro se han convertido en el centro de atención y hay motivos para pensar que esto no es necesariamente temporal”, dijo el gobernador del Banco de Tailandia, Sethaput Suthiwartnarueput. "Argumentaríamos que es probable que las consideraciones de suministro estén a la vanguardia durante algún tiempo".
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