AHORA - Blinken: "El mundo no debe dejarse engañar por ningún movimiento táctico de Rusia, con el apoyo de China o cualquier otro país, para congelar la guerra en sus propios términos".

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https://www.swissinfo.ch/eng/european-officials-urge-calm-on-at1s--but-investors-sell-anyway/48375296

(Bloomberg) -- Las autoridades europeas trataron de restaurar la confianza de los inversionistas en el tipo de bonos bancarios riesgosos que fueron eliminados en el acuerdo de escopeta para salvar a Credit Suisse Group AG, diciéndoles que solo deberían enfrentar pérdidas después de que los accionistas se hayan amortizado por completo.

Los inversores se estaban deshaciendo de los bonos, conocidos como bonos de nivel 1 adicional, emitidos por muchos otros bancos europeos por temor a que también pudieran desaparecer en una situación similar. Los AT1 de UBS Group AG y Deutsche Bank AG cayeron más de 10 centavos el lunes.

Los documentos de bonos de Credit Suisse indicaban que los inversores corrían el riesgo de una amortización en determinados escenarios. En Europa, ningún otro banco además de Credit Suisse y UBS tiene disposiciones que permitirían la amortización total de los AT1, al tiempo que mantienen cierto valor para los inversores de capital, según Bloomberg Intelligence.

El mercado de bonos AT1 ha sido una fuente clave de financiación para los bancos tras la crisis financiera de 2008. Ahora corre el riesgo de paralizarse, especialmente a medida que aumenta el nerviosismo sobre la salud del sistema bancario mundial en general, dijeron los operadores.

“Esto simplemente no tiene sentido”, dijo Patrik Kauffmann, administrador de cartera de renta fija en Aquila Asset Management, que posee Credit Suisse CoCos. "Los accionistas deberían obtener cero" porque "está muy claro que los AT1 son superiores a las acciones".

La eliminación de 16.000 millones de francos (17.200 millones de dólares) de los llamados bonos AT1 de Credit Suisse es la mayor pérdida hasta ahora para el mercado europeo de estos valores de 275.000 millones de dólares.

No es que se supusiera que los bonos no recibirían parte del golpe del colapso de Credit Suisse. De hecho, eso es en gran parte para lo que fueron creados cuando los reguladores europeos los concibieron por primera vez después de la crisis financiera mundial, como una forma de imponer pérdidas a los acreedores cuando los bancos comienzan a quebrar sin recurrir al dinero de los contribuyentes.

Sin embargo, al privilegiar a los inversionistas de capital sobre los tenedores de los valores bancarios más riesgosos, la comunidad de bonos está confundida e inquieta sobre quién ocupa el primer lugar en lo que respecta a la jerarquía de reclamos de los inversionistas la próxima vez que un prestamista esté en problemas.

Los reguladores intervinieron el lunes para reiterar la jerarquía habitual y tranquilizar a los inversores. “El sector bancario europeo es resistente, con niveles sólidos de capital y liquidez”, escribieron la Junta Única de Resolución, la Autoridad Bancaria Europea y la Supervisión Bancaria del BCE en un comunicado conjunto.

“Los instrumentos de capital ordinario son los primeros en absorber pérdidas, y solo después de su pleno uso se requeriría la amortización del capital de nivel uno adicional. Este enfoque se ha aplicado consistentemente en casos anteriores”, agregaron.

Otros funcionarios expresaron su apoyo. El miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Ignazio Visco, dijo en un evento en Milán que los reguladores tienen las herramientas para lidiar con los problemas de liquidez, pero que actualmente no hay problemas. En Italia, el ministro de Finanzas, Giancarlo Giorgetti, dijo que el riesgo para los bancos del país no es significativo.

“El sistema bancario del Reino Unido está bien capitalizado y financiado, y se mantiene sano y salvo”, dijo el Banco de Inglaterra en un comunicado, y agregó que los valores AT1 se ubican por encima del capital común y detrás del capital de nivel 2.

Cuidado con el comprador: los documentos de bonos AT1 de Credit Suisse advierten sobre amortización

Otros grandes bancos en la Unión Europea y el Reino Unido están divididos entre permitir la amortización temporal de AT1 o la conversión de capital, dijo Jeroen Julius, analista senior de crédito de BI. En estos mecanismos, los titulares de AT1 podrían tener más protección contra una eliminación completa.

Si se reabre el mercado de nuevas emisiones de AT1, la conversión de acciones puede convertirse en el mecanismo dominante de absorción de pérdidas para asegurar a los inversores que no serán eliminados antes que los accionistas, agregó.

“Los suizos no respetaron la jerarquía de acreedores bancarios”, dijo Suvi Platerink Kosonen, analista de crédito bancario de ING Groep NV. "La declaración de EBA/ECB es útil y necesaria, pero es poco probable que elimine toda la incertidumbre de estos mercados asustados".