Aranceles y desgravaciones fiscales: El nuevo modelo de Trump para financiar el gobierno

 Aranceles y desgravaciones fiscales: El nuevo modelo de Trump para financiar el gobierno

https://www.breitbart.com/economy/2025/06/04/breitbart-business-digest-tariffs-and-tax-relief-trumps-new-model-for-funding-the-government/

Los aranceles reducen los déficits comercial y presupuestario

La Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) acaba de confirmar algo que la clase política decía que era imposible: recortar los impuestos, reducir el déficit y disminuir la deuda federal, todo al mismo tiempo.

Eso es exactamente lo que ocurre cuando se combina la "Gran y Hermosa Ley" del presidente Trump con su nueva política arancelaria "América Primero". Según la CBO, los aranceles promulgados entre enero y mayo de este año reducirían el déficit federal en 2,8 billones de dólares durante la próxima década, más que suficiente para compensar los 2,4 billones de dólares que, según la CBO, se añadirían al extender los recortes de impuestos de 2017.

Esto representa más que un ajuste presupuestario: representa una posible reorganización de la estructura de ingresos federales. Durante la mayor parte de la historia de Estados Unidos, los aranceles, no los impuestos sobre la renta, financiaron el gobierno. La combinación de aranceles renovados y recortes de impuestos extendidos supone una reasignación de la carga fiscal, desplazándola del trabajo y la producción nacionales hacia los bienes importados y las cadenas de suministro globales.
Financiamiento de recortes de impuestos con aranceles

La Oficina Central de Presupuesto (CBO) estima que los aranceles generarán 2,5 billones de dólares en ingresos directos y ahorrarán 500 000 millones de dólares adicionales en pagos de intereses gracias a la reducción del endeudamiento federal. Esto supera el costo proyectado de la "Gran y Hermosa Ley", que incluye la extensión permanente de los recortes de impuestos de 2017. En la práctica, la política arancelaria financia la desgravación fiscal.

 Si bien los críticos han afirmado durante mucho tiempo que las reducciones de impuestos y la disciplina fiscal son incompatibles, el enfoque de la administración Trump sugiere un modelo diferente: uno en el que los aranceles crean margen fiscal para las reducciones de impuestos nacionales. Esto supone una inversión de la norma de la posguerra, en la que la liberalización comercial coincidió con una creciente dependencia de los impuestos sobre la renta y la nómina.
Reequilibrio de la carga fiscal

Esta combinación de políticas desplaza eficazmente la carga de la financiación del gobierno federal de los trabajadores y las empresas estadounidenses al consumo, la importación y la producción de bienes extranjeros. En lugar de gravar el trabajo, el ahorro o la inversión, el gobierno federal recauda ingresos mediante aranceles sobre los bienes importados. Esta estructura puede ser económica y políticamente atractiva, especialmente si los aranceles recaen con mayor intensidad sobre los productos de países con superávit comercial o sectores con capacidad nacional infrautilizada.

También refleja un objetivo estratégico: fomentar la relocalización de la manufactura y la reconstrucción de las cadenas de suministro nacionales. Los aranceles aumentan la rentabilidad relativa de la producción nacional y, al combinarse con incentivos fiscales para la inversión empresarial, pueden impulsar la formación de capital en sectores de mayor productividad. Estimaciones y efectos económicos de la CBO

El análisis de la CBO incluye efectos macroeconómicos moderados: se proyecta que el PIB será un 0,6 % inferior para 2035 de lo que habría sido en condiciones normales, y se espera que la inflación aumente 0,4 puntos porcentuales por encima del valor de referencia en 2025 y 2026. Sin embargo, estos efectos se concentran al principio y se desvanecen con el tiempo. Después de 2026, la CBO no proyecta una mayor presión inflacionaria significativa derivada de los aranceles.

No obstante, el enfoque de la CBO para estimar el coste de las rebajas de impuestos es objeto de debate. La agencia generalmente no asume grandes efectos de retroalimentación derivados de la mejora de los incentivos para trabajar, ahorrar o invertir. Sin embargo, la evidencia de reformas fiscales anteriores sugiere que estos efectos pueden ser sustanciales. Si la prolongación de las rebajas de impuestos se traduce en un mayor crecimiento de la productividad o una mayor participación en la fuerza laboral, el coste a largo plazo podría ser significativamente inferior a la cifra principal de 2,4 billones de dólares.

 De igual manera, la CBO podría subestimar el potencial de crecimiento derivado de la relocalización y la reinversión en la manufactura nacional. Los empleos en fábricas tienden a ser más productivos que el empleo en el sector servicios, y los gastos de capital asociados podrían aumentar la producción y la recaudación fiscal con el tiempo. Unos salarios más altos para los trabajadores estadounidenses también incrementarían la recaudación fiscal.
El efecto de los tipos de interés

Una de las conclusiones más importantes de la carta de la CBO es que los aranceles reducen los costes de los intereses al disminuir el nivel de endeudamiento federal. Esta dinámica se ha subestimado. Históricamente, las bajadas de impuestos han suscitado preocupación por el posible desplazamiento de la inversión privada o el aumento de los tipos, pero la CBO proyecta lo contrario con esta combinación de políticas.

En efecto, los aranceles no solo financian las bajadas de impuestos, sino que también reducen los costes de financiación en todo el balance general federal. Esto proporciona una protección adicional contra las presiones deficitarias y podría explicar por qué el impacto fiscal general sigue siendo positivo incluso después de ajustar por un PIB más bajo.

Hemos expresado nuestro escepticismo respecto al modelo de la CBO en lo que respecta a la interacción entre el crecimiento, los tipos de interés y los déficits. Un mayor déficit no implica necesariamente tasas de interés más altas, ni tasas más altas implican necesariamente un crecimiento más lento. Sin embargo, cabe destacar que, incluso en el modelo de la CBO, la combinación de políticas de Trump reduce el déficit y, por lo tanto, reduce las tasas de interés.
Hacia una arquitectura fiscal diferente

El efecto combinado de la estrategia comercial y fiscal de Trump representa una desviación significativa de los precedentes recientes. Si consideramos los aranceles y las reducciones de impuestos como parte de un enfoque fiscal integrado, el panorama fiscal de EE. UU. cambia significativamente. Las políticas de Trump reequilibrarían el código tributario, promoverían la producción nacional y financiarían al gobierno sin aumentar la carga sobre los hogares ni las empresas estadounidenses.

La perdurabilidad de este marco dependerá de los desafíos legales, las respuestas internacionales y los resultados económicos. Es importante destacar que dependerá de que el electorado estadounidense continúe votando por candidatos con la postura de "América Primero". Sin embargo, como cuestión de lógica política, el análisis de la CBO sugiere que los aranceles y las desgravaciones fiscales pueden coexistir, e incluso reforzarse mutuamente, dentro de una agenda fiscalmente responsable.

No solo es económicamente viable, sino también políticamente transformadora. Los votantes no quieren pagar más impuestos, no les gusta el aumento constante de los déficits presupuestarios ni quieren déficits comerciales interminables. Al trasladar la carga a las importaciones —especialmente las de países que manipulan sus monedas, tienen enormes superávits e inundan nuestros mercados—, Trump ofrece tanto alivio fiscal como responsabilidad presupuestaria.